Ключевая ставка к концу года в России может снизиться до 13,5%

По словам Пьянова, решение Банка России снизить ставку на 0,25 процентного пункта — «существенное действие, принятое против консенсуса». Эксперт назвал прежние ожидания бездефицитного бюджета «чрезмерно оптимистичными».

Ключевым фактором пересмотра стала позиция Минфина: в ведомстве считают, что сбалансированный первичный бюджет — то есть нулевой дефицит — не удастся обеспечить вплоть до 2029 года. Ранее банк исходил из того, что на каждом заседании в 2026 году ставка будет снижаться на 0,5 п. п., но теперь сценарий изменён.

Обновлённый прогноз предполагает, что из четырёх оставшихся в 2026 году заседаний три завершатся уменьшением ставки на 0,25 п. п., а одно — паузой. Таким образом, к декабрю показатель составит 13,5%.

Дмитрий Пьянов предупредил: на следующем опорном заседании рынки могут ждать «ещё один холодный душ» — резкий пересмотр прогноза на 2027 год. Согласно расчётам, каждый 1% ВВП первичного дефицита бюджета будет вынуждать регулятора повышать среднюю ставку на 1–1,5 п. п. Ранее банк оценивал диапазон на следующий год в 8–10%, теперь — 10–12%.

Ранее эксперты банка проанализировали влияние кредитной-денежной политики Банка России на розничный рынок страны. Прогнозируется, что снижение ключевой ставки может привести к увеличению спроса на кредиты наличными и корректировке сберегательного поведения ставропольцев.